4月3日晚间，刚于上个月改名为“大悦城控股集团股份有限公司”的中粮地产（现名大悦城，000031.SZ），公布了2018年年度报告。2018年全年，大悦城住宅类项目构建签下金额398.64亿元，较上年同期快速增长52.39%；构建签下面积128.86万平米，较上年同期快速增长50.93%。四季度营收大上涨 占到总营收44.25%2018年里，大悦城构建营业收入141.20亿元，同比快速增长0.55%。

营业收入中，大约有44.25%（62.48亿元）为第四季度建构的。如果按明确业务来分，则商品房承销收益大约127.46亿元，较上年同期增加2.10%；房屋租赁收益大约6.11亿元，同比快速增长4.14%；物业管理收益大约5.89亿元，同比快速增长121.98%；其他业务收入大约1.90亿元，较上年同期快速增长9.77%归母净利同比快速增长46.91% 现金流量净额三年来首次为负期末，大悦城构建利润总额28.57亿元，同比快速增长19.31%；构建净利润20.04亿元，同比快速增长15.54%；构建归属于上市公司股东的净利润为13.89亿元，同比快速增长46.91%，大悦城方面回应，主要原因是本年结转的商品房资源毛利率较高，净利润同比增加所致。期末ROE有显著下降，同比增加了3.74个百分点，快速增长至19.18%。

毛利方面，来自于商品房销售的毛利率为43.59%。其中深圳地区毛利最低，为55.75%，北京区域其次，为39.12%。

但其年内的经营活动产生的现金流量净额三年来首次为负数，为-18.64亿元，同比增加了208.50%（去年同期为于是以17.18亿元，2016年为59.14亿元）。按明确季度来看，前三季度皆为负数，第四季度才安乐乡为12.74亿元。综合来看，一方面由于本年商品房销售回款较上年增加，另一方面由于本年缴纳参拍土地款较上年增加，其2018年里，经营活动现金流向小计同比增加44.88%，而经营活动现金流入小计同比增加39.86%。

有息负债减少显著 清净负债率同比提高53.23个百分比2018年末，大悦城总资产为911.72亿元，同比快速增长20.36%；归属于上市公司股东的净资产为78.61亿元，同比快速增长18.55%；公司所有者权益137.60亿元，较上年末快速增长17.16%。期末资产负债率84.91%，同比下降0.41个百分点期末挥货币资金为120.01亿元，同比快速增长16.72%。短期借款25.25亿元，同比增加45.41%。

应付票据及应付账款为65.58亿元，同比增加35.37%。一年内届满的非流动负债为37.48亿元，同比增加51.82%。长期借款为234.05亿元，同比增加92.50%。

应付债券为58.77亿元，同比增加195.70%。期末清净负债率为218.84%，比去年期末的165.61%下降较多。追加项目从23个增加至14个2018年里，大悦城追加14个住宅类项目，合计计容建筑面积195.82万平方米，追加项目坐落于北京、成都、沈阳、武汉、嘉兴、株洲等城市。

报告期末，大悦城共计在20个城市享有开建在购项目75个。这个数字比起2017年，有显著的增加——2017年时，其全年追加23个项目，计容建筑面积合计349.58万平方米。2019年，大悦城计划新开工项目25个，新开工面积226.96万平米。

业绩看点：2018年12月底，历时17个月的上市重组方案惜获得中国证监会无条件通过，并取得五大部委国家发改委，审核全部已完成。2019年1月，重组事项已完成结算，大悦城（原中粮地产）对大悦城地产（00207.hk）已完成了并表格。2019年3月，中粮地产月改名为大悦城有限公司，标志着统合重组的最后已完成。已完成之后，大悦城沦为中粮集团旗下融合住宅地产与商业地产一体化的全业态房地产专业化公司，既能通过开发型物业的高周转构建现金转往，又能共享持有人型物业带给的长年平稳收益和贬值红利，构成住宅、商业板块的优势互补，后期茁壮空间有一点期望。

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